溢價2倍收購是否損害上市公司中小股東權益？基金股東尚未表態
《第一財經日報(微博)》5月3日《長城電腦逾2倍溢價收購股權 中國電子資本騰挪“掩蓋虧損”？》報道刊登后，長城電腦溢價收購現象成為市場關注焦點。長城電腦(000066.SZ)昨日回應，溢價收購是為了防止“國有資產流失”。
本周四，長城電腦股東大會召開在即，在關聯方須回避的情況下，基金公司股東將成為收購方案能否通過的關鍵。
溢價為避免國有資產流失？
香港上市公司冠捷科技(00903.HK)二級市場的股價每股1.78港元左右，而長城電腦擬收購價卻高達每股5.40港元，且被收購股權公司業績表現并非甚好。對此，長城電腦獨立董事馮科向記者透露，只是為了避免國有資產流失。
資料顯示，長城電腦與冠捷科技背后的實際控制人都是中國電子信息產業集團有限公司(下稱“中國電子”)。而中國電子是國務院國有資產監督管理委員會直接管理的國有獨資公司。所以從這個角度而言，這一次收購其實只是中國電子的股權“左手換右手”。
但是為何這部分股權在左手換右手的時候卻要溢價超過兩倍多呢？馮科對記者表示，正是中國電子的國有屬性，為了避免出現國有資產流失才會溢價收購。資料顯示，長城電腦此次收購的冠捷科技股權原來的持有者為華電有限公司(下稱“華電有限”)。華電有限注冊成立于香港，為中國電子間接持有100%股權的子公司。華電有限于2010年以協議及現金要約等方式收購了冠捷科技10.74%股權，收購成本為5.4港元/股。
此次收購價格正是基于之前的華電有限收購價定出，之所以比二級市場的股價高出很多，是因為之前長城電腦跟中國電子之間即達成協議，由華電有限出面幫助長城電腦收購冠捷科技的股權，并承諾陸續將該部分資產注入長城電腦。馮科表示，長城電腦傳統PC業務盈利能力較弱，大股東中國電子出于做大做強長城電腦、保護投資者利益的想法，決定將盈利能力較強的冠捷科技的資產陸續注入長城電腦。注入的動作發生了延時，同時由于香港資本市場波動較大，從而導致當前市場價格與本次收購價格出現落差。
馮科稱，從表面上看好像存在價格差異導致的利益輸送嫌疑，但是中國電子屬于國有企業，中國電子的轉讓價格必須符合國資轉讓管理規定，如果按照二級市場的價格進行收購，則必然帶來國有資產流失。中國電子收購冠捷科技的相關股權的目的就是為了注入長城電腦，所以如今按照每股5.40港元的價格進行收購，是嚴格按照國資轉讓和收購資產的法規去做的，一方面避免了國有資產流失，另外一方面又將給長城電腦注入新的資產，從而改善傳統PC業務盈利能力較弱的現狀，實現戰略轉型。
