在銀行嚴控土地開發貸款后，信托融資已經成為眼下這個階段，不少房企最重要的輸血手段。而在7月2日傳出銀監會要求信托公司從事的銀信合作業務項目全部暫停后，更是讓不少人擔心房企門的這條輸血管道很可能出現“堵塞”的情況。

　　信托融資未堵死

　　漸成房企融資主渠道

　　有業內人士就表示，今年以來銀信合作的信托理財產品有相當一部分的投資去向為房地產企業。統計數據也顯示，今年上半年，新成立的房地產信托產品接近140款，成立規模超過350億元。而2009年全年也只有181款房地產投資信托，規模為327億元。顯然，如果信托融資的渠道被封死，那么不少房企將很可能出現“斷糧”的窘境。

　　不過，讓急需融資的房企稍感寬慰的是，這次監管層叫停的銀信合作產品主要是銀信業務中的初級“通道”類型的業務，信托公司主動管理型的信托產品不受限制，房地產企業目前仍可以通過這一高成本融資渠道進行融資。

　　今年以來，至少有超過18家上市房地產公司通過信托融資渠道獲得資金合計超過90億元。尤其是在房地產新政實施后，宣布通過信托融資的上市房企更是持續增長，包括中華企業、福星股份、浙江廣廈、獐子島、香江控股、天業股份等，它們合計公布了至少30余億元的信托融資計劃。而7月的頭一周，更是有中南建設、中航地產、陽光城三家上市房企宣布了信托融資計劃，融資金額達到了12.7億元。

　　此外，記者在這幾日的統計中就發現，上市房地產企業信托融資的年費率已經是越來越高。5月8日中華企業公告表示，其通過上海國際信托發行的24個月期信托產品擬發總額3.5億元，綜合成本為8.8%/年；6月30日上實發展公告表示，將通過信托貸款的方式與中誠信托簽訂《信托貸款合同》，信托貸款金額10億元，期限為一年，利率為4.779%。

　　而相比上實發展與中華企業，稍后宣布融資計劃的中南建設與中航地產的融資成本則是快速飆升。有信托業人士就稱，今年年初房地產信托產品的年化收益率還可以做到10%以下。而現在,一般開發商從信托渠道融資,利率高達15%—17%,優質開發商信托融資利率也達到12%左右�！�

　　融資成本越來越高

　　7月6日，2009年5月剛借殼成功的地產新軍中南建設再度進行信托融資，宣布與中鐵信托有限責任公司合作，由中鐵信托以信托資金對其進行增資擴股，籌資5億元。不過，其融資成本年息高達12%，2年后需要多付的資金高達1.3億元，融資成本占到了開發商融資額的26%以上。而此前有媒體報道，在2007年那輪宏觀調控中，由于監管部門收緊房地產信貸，當時的最高紀錄是一款信托貸款類產品的融資成本占到了開發商融資額的30%。而這也表示，今年房地產信托的火爆程度已經與2007年的最高峰相差無幾。同時這也是中南建設今年以來第二次進行信托融資。今年3月31日，中南建設與新時代信托簽訂股權收益權買賣合同，融資金額達到6億元。

　　7月7日，中航地產也發布公告稱，公司通過江南地產向興業銀行借款4.6億元。江南信托受興業銀行委托向公司發放信托貸款合計金額為人民幣4.6億元,其中兩筆信托貸款合計1.9億元專項用于南昌中航城市廣場項目的開發和建設,其余三筆信托貸款合計2.7億元專項用于成都中航城市廣場項目的開發和建設。中航地產表示，上述信托貸款期限為兩年，從2010年7月5日起至2012年7月5日止，貸款采用浮動利率方式，為同期同檔次國家基準利率上浮54%，目前年利率為8.3%。

　　此外，中航地產此次年費率以央行基準利率為標準也意味著，只要央行加息，中航地產的貸款利率也將“水漲船高”，進一步加大貸款成本。而種種跡象表明，未來2年我國進入加息周期是大概率事件。